丛颖男,刘宜鑫(外) ,杨达森(外)：《基于Copula方法的中国金融市场间相依结构研究》，刊发于《金融经济学研究》，2023年3月。
摘要：
利用ARMA-GJR-GARCH方法、小波变换和Copula模型研究国债期货与人民币计价的三项资产——股票、黄金、原油之间的联动关系。实证结果表明，国债期货价格与上证50指数在短时间内有显著的Copula负相关性，在8天及以上情况下相关性则不显著。国债期货与上海黄金价格在不同时间区间均有显著的Copula正相关性和上尾相关性。国债期货与上海原油价格在各期限内Copula相关性均不显著。进一步研究表明，引入国债期货对股票组合具有有效的对冲作用，能够提高单位风险下的投资收益率。本文研究结论可为投资者构建投资组合、设计风险控制策略以及监管机构制定相关政策、实施监管职责提供理论支持。
